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優質主體企業債:推動企業債發行提質增速
2019-11-20 00:00:00      中國經濟導報

 


中國經濟導報記者 | 邵鵬璐

    近日,“優質企業債券融資政策交流培訓會”在南京舉辦,這已是今年舉辦的第六場交流培訓會,多個省份各級發展改革部門、優質企業和主承銷商參與其中,部分優質企業代表也就優質主體企業債券(以下簡稱“優質企業債券”)融資政策、企業債券服務實體經濟路徑等相關議題進行深入座談交流。
    距國家發展改革委正式印發《關于支持優質企業直接融資進一步增強企業債券服務實體經濟能力的通知》(發改財金〔2018〕1806號,以下簡稱“1806號文”)已近一年時間,這一年來優質企業債券工作進展如何?優質企業債券有何特點?為何優質企業債券備受關注?

優質企業債券核準規模出現較快增長

    2018年12月5日,國家發展改革委印發1806號文,明確了優質企業支持范圍,優化了發行管理方式,實行“負面清單+事中事后監管”模式,規范了優質企業信息披露要求,為切實推進企業債券融資提供了政策引導和支持。
    據此前國家發展改革委政策研究室副主任兼委新聞發言人孟瑋在國家發展改革委新聞發布會上介紹,今年上半年,國家發展改革委共核準企業債券112支3647.2億元,同比增長131%,主要是優質企業債券核準規模出現了較快增長。
    具體來看,上半年共核準優質企業債券23支2680億元,主要用于交通基礎設施、市場化銀行債轉股、創投基金投資、文化旅游、污水處理、垃圾處理、產業園區開發與運營、戰略性新興產業等領域。核準一般企業債券51支522.2億元,主要用于標準化廠房、棚戶區改造、保障性住房等領域。專項企業債券38支445億元,主要用于城市停車場建設、地下綜合管廊、綠色領域、社會領域等方向。
“下一步,國家發展改革委將會同有關部門,在有效防控風險的前提下,繼續圍繞國家重大戰略、重大工程、重大項目和重大改革,推動企業債券在支持實體經濟發展中發揮更大作用?!泵鄉獗硎?。
    優質企業債券核準規模出現了較快增長,源于優質企業債券審核提速?;考挪莆窆芾聿坎砍じ咝賂趙誚郵苤泄玫急欽卟煞檬北硎荊骸壩胖勢笠嫡慮吧笈紀斷钅孔潞蟊赴?,簡化審批流程,極大地提高了審批效率,使企業資金工作安排更有效率?!?br/>    據了解,從之前核準的情況看,從優質企業債券申報材料受理到企業拿到批文,平均間隔時間不到10天。天風證券固定收益首席分析師孫彬彬表示,此前1806號文明確表示,符合條件的優質企業可以加快和簡化審核企業債券發行,且對當前階段優質企業的支持范圍有明確表態:信用優良、經營穩健、對產業結構轉型升級或區域經濟發展具有引領作用。對于優質發行人,企業債券發行精簡申報流程,提升發行效率,從“重事前審批”向“重事中事后監管”轉變。在債券存續期內,加強對募集資金使用和項目進展情況的監管。
    根據國家發展改革委網站公布的信息,截至11月17日,本月國家發展改革委已核準企業債券14支。而10月核準同樣密集,共計21個企業債券項目,合計資金966.5億元。從資金用途來看,涉及城市停車場建設、返遷安置房、公共交通、產業技術升級改造、科技園總部建設、城中村改造等領域。
    中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東表示:“當前穩投資面臨一定壓力,特別是民營企業投資增速出現放緩趨勢,對此要引導企業愿投資敢投資,加快企業債券核準發行規模將有助于解決企業融資需求,解決投資不振的問題?!?br/>    在蘇寧金融研究院高級研究員王錕看來,企業債券不再以純粹的經濟增長為核心,兼顧了新興綠色產業和戰略新興產業,這是對經濟結構調整的明確表達,優質企業債券對經濟的持久增長和健康發展有著重要意義。

引導債券資金流向符合國家產業政策的實體經濟

    10月,國家發展改革委核準的企業債券中,項目金額較大的就包括了同意湖北省交通投資集團有限公司發行公司債券不超過200億元。所籌資金120億元用于建筑業領域中公路工程建筑項目建設等符合國家產業政策的領域,80億元用于補充營運資金。
    湖北省發展改革委相關負責人近日表示,上述債券是國家發展改革委推行優質企業債券試點以來,湖北省首支獲得核準的優質企業債券,也是湖北省單支核準規模最大的企業債券?!罷庵д幕衽?,不僅對完善湖北省高速公路網布局、改善相關區域通行環境、促進沿線地區經濟社會發展具有重大作用,而且對于湖北省其他優質企業申報發行企業債券具有重要引領示范作用?!?br/>    此外,中國經濟導報記者注意到,在不少企業債券的核準文件中,國家發展改革委均強調,本次債券募集資金不得借予他人,不得用于房地產投資和過剩產能投資,不得用于與企業生產經營無關的股票買賣和期貨交易等風險性投資,不得用于金融板塊業務投資,不得用于彌補虧損和非生產性支出。
    劉向東認為,在推動企業增加投資規模的同時,還要提高投資的有效性,因此需要引導企業發行優質債券,特別是將募集的債券資金用于合理的投資領域,以及有一定投資回報的領域,以形成與債務相匹配的優良資產。
    孫彬彬表示,優質企業債券著力引導債券資金流向符合國家產業政策的實體經濟。企業債券募集資金擬投資領域實行“正負面清單管理”模式,“正面清單”應符合國家產業政策,聚焦企業經營主業?!案好媲宓ァ痹蠣魅妨搜細竦惱式鸞雇斷蛄煊?,包括但不限于將募集資金用于房地產投資和過剩產能投資等,有助于引導債券資金流向符合國家產業政策的實體經濟。鼓勵優質企業將企業債券募集資金用于國家重大戰略、重點領域和重點項目,加大基礎設施領域補短板力度,加快培育和發展戰略性新興產業。

企業債券發行效率將進一步提升

    除了核準提速擴容之外,企業債券的發行效率也將進一步提升。10月中旬,國家發展改革委印發《企業債券簿記建檔發行業務指引》及《企業債券招標發行業務指引》,自今年11月1日起執行,有效期5年。
    國家發展改革委財金司相關負責人表示,本次修訂后的發行業務指引,給予發債企業一定自主選擇權,增加發行額度和公告日期安排彈性,有利于提升企業債券的發行效率,有利于降低企業債券的發行利率和擴大直接融資規模。
    據中國經濟導報記者粗略測算,目前優質企業債券的平均發行期限約為5年,平均發行利率約為4%,有效地降低了企業的融資成本,調整了企業的債務結構。
    此外,資金使用靈活度提高也是優質企業債券的一大特點。目前優質企業債券發行管理方式實行“一次核準額度、分期自主發行”,批文有效期延長至兩年,允許發行人靈活自主設置各期債券具體發行方案,進一步提高資金使用靈活度。審核政策要求補充營運資金比例由原來的40%提高至不超過50%,允許優質企業依法依規面向機構投資者非公開發行企業債券。
    例如,之前華晨集團發行的“18華汽債”兩期企業債券募集資金40億元已投入使用,其中50%用于項目建設?!罷餳鈣詰撓胖勢笠嫡⑿杏行У髡嘶考諾母赫峁??!備咝賂戰檣艿?,之前華晨集團的債務以短期為主,而優質企業債券長期穩定的融資,使資金使用周期與項目建設周期更匹配,起到很好的契合作用。此外,企業債券作為重要的直接融資工具也符合國家的金融導向。

【期號:3561】【版面:03】【作者:邵鵬璐】打印本頁
 
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